看重全球化前景， 海爾智家同時躋身港股兩大指數(shù)TOP10

站在2025半年節(jié)點上回看,消費投資正經(jīng)歷一場前所未有的轉(zhuǎn)變。當A股消費還在把權(quán)重壓在白酒股上時,港股消費已經(jīng)把籌碼押在國貨出海、Z世代崛起等新敘事上。

這種轉(zhuǎn)變,也反映在指數(shù)上:有新消費指數(shù)之稱的國證港股通消費指數(shù)年初至今已經(jīng)上漲了20%多,恒生消費指數(shù)從今年低點也累計上漲超15%,而同期中證消費還處于下跌狀態(tài)。

同時,以泡泡瑪特、安踏體育、海爾智家等為代表的新消費龍頭,成為南向資金加倉的重點。以海爾智家為例,截至7月4日,南向資金持有海爾智家(06690.HK)3.86億股,占已發(fā)行普通股的13.5%,持有比例較年初提升了約3個百分點。

資本市場看好的背后,離不開這些企業(yè)有良好的全球化發(fā)展前景。

泡泡瑪特:2025年海外收入占比預計超30%,全球門店數(shù)突破500家;

安踏體育:2025年全球市占率超15%,DTC轉(zhuǎn)型推動毛利率升至62%;

海爾智家:2025年一季度海外收入同比增長13%,海外營收占比已超50%。

接下來,我們不妨以同時躋身港股兩大指數(shù)TOP10:國證港股通前十大成份股中唯一的家電企業(yè)、恒生消費指數(shù)前十大成份股中家電行業(yè)權(quán)重最高的海爾智家為例,看看資本市場為何看重企業(yè)的全球化。

為什么要重視海外市場?

海爾智家的全球化故事始于30多年前,但真正的加速度出現(xiàn)在最近十年。

從營收增速看,2015年到2024年,海爾智家海外營收年復合增長率達25.39%,是同期總營收增速的三倍以上。同期家電出口的復合增長率約?6.5%-7.3%。

從營收規(guī)?？?2015年到2024年,海爾智家海外營收從186.5億元到1438億元,十年間海外營收增長了近8倍,海外市場實現(xiàn)了從輔助業(yè)務到半壁江山的轉(zhuǎn)變。

進入2025年以來,海爾智家在各個區(qū)域均實現(xiàn)了增長,而新興市場的增長格外引人注目。尤其是在東南亞,從2025年1-4月數(shù)據(jù)看,海爾智家在泰國、越南、印尼三個地區(qū)合計白電銷量位居TOP1,并實現(xiàn)逆勢增長。

泰國白電下挫6.7%,海爾智家白電份額達到14.1%,同比增長25%;其中冰箱份額15.1%(增幅42%),洗衣機份額12%(增幅65%),增幅均位居行業(yè)第一。

越南白電整體行業(yè)下滑12.2%,海爾智家白電市場份額達到16.5%。其中,海爾冰箱份額22.2%,增幅第一;洗衣機份額21.1%,位居行業(yè)第一。

印尼白電整體行業(yè)下滑5.9%,海爾智家白電份額為12.3%。其中,冰箱行業(yè)下滑0.7%,海爾冰箱份額14.9%,增幅市場第一;家用空調(diào)行業(yè)下滑14.5%,海爾家用空調(diào)增幅9%。

可見,海外市場意味著更廣闊的市場空間,出海可以為企業(yè)帶來更高的增長上限。

如何才能拿下海外市場?

海爾智家在海外業(yè)績的增長,實際上來自其能為全球不同地區(qū)、不同用戶提供差異化的產(chǎn)品。

像前文中提及的東南亞,這里有1500多種語言跟方言、1000多個民族,還有雨林、火山、平原等不同地貌,對家電產(chǎn)品提出了更高的要求。

海爾智家堅持圍繞用戶需求做創(chuàng)新。像在馬來西亞,馬來族有包頭巾習慣,海爾智家就推出了洗頭巾的洗衣機;在越南,當?shù)厮畨罕容^低,海爾智家創(chuàng)新加了一個增壓閥,把壓力不夠的水轉(zhuǎn)化成正常洗衣機可以使用的壓力等等。這樣的創(chuàng)新在全球還有X11洗衣機、combo洗衣機、麥浪冰箱等等。

新的海外空間、新的消費群體讓資本市場給予海爾智家更好的回應:同時躋身港股兩大指數(shù)TOP10。同時,海爾智家也向資本市場傳遞積極信號。

6月30日,海爾智家發(fā)布關于以集中競價交易方式回購A股股份的進展公告,披露了公司回購股份的最新情況:已回購3183.08萬股,金額達7.94億元。

7月2日,海爾智家宣布2025年度H股核心員工持股計劃已完成股票購買。這一動作被市場解讀為管理層對企業(yè)長期價值的堅定看好。

華泰證券指出,在行業(yè)中期出海趨勢向好的前提下,具備全球產(chǎn)能配置與成本優(yōu)勢的企業(yè)更具結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢,建議關注“產(chǎn)業(yè)出海+全球運營”的領先企業(yè)。